3月21日，家居用品板块震荡走高。截至发稿，尚品宅配(300616)涨超8%，江山欧派(603208)、志邦家居(603801)涨超5%，金牌厨柜(603180)、喜临门(603008)、顾家家居(603816)等跟涨。家居股走强，背后有何逻辑？
1、地产改善叠加需求复苏，坚定全年复苏主线中 国银河(601881)在近日发布的研报中表示，政策支持&预期改善&需求回暖，地产端有望持续向好。竣工方面，前期开发商囤积大量未完工项目，保交楼将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。
据奥维云网数据，1月住宅工程完工项目个数同比增长21.5%，规模同比增长40%。销售方面，春节后地产销售持续改善。克而瑞数据显示，2月，30个监测城市新房成交面积同、环比涨幅均超4成，16个重点城市二手房成交体量同比增长122%，环比增长54%。
疫后客流显著复苏，延期需求持续释放，家居龙头信心十足，普遍对23年设定乐观目标，且积极推动营销策划，全年有望实现亮眼表现。2023年1~2月，社会消费品零售总额为7.71万亿元，同比增长3.5%。其中，家具类零售额为235亿元，同比增长5.2%。华泰证券(601688)发布研究报告称，开年以来地产景气回升趋势已现，有望支撑家居板块估值表现。
行业层面看，开年以来家居前端客流持续复苏，315大促期间龙头企业积极蓄客+营销模式升级，看好全年内销需求回升，家居板块行情有望逐步从地产政策催化阶段过渡向地产数据修复兑现+家居需求复苏验证阶段，建议关注内功持续强化的家居龙头及当前估值性价比较高、经营端积极变革、全年目标乐观的二线龙头。
（图片来源：天振地板，侵删）
2、二季度业绩兑现度高+板块经营逐季向上确定性高在浙商证券(601878)看来，1-2月竣工及家居社零数据较优，逐季向上态势明确。1-2月竣工首次转正、销售/新开工降幅显著收窄，家具社零表现较强；3月地产数据预期更优，新房成交同比增长持续向好，环比改善，止降回升，二手房上成交增速提升。该机构表示，上周跟踪各家315活动落地情况较好，前端预约单数量和客单值均有较增长。
开门红和315活动的订单预计在3-5月都将是上市公司验收的重要拉动，且保交付和前期二手房成交火热将对后续订单形成拉动，看好板块经营逐季向上确定性高。最后给出的建议为，二季度业绩兑现度高，回调关注布局机遇
。3、迎来拐点，看好家居复苏与高质量发展
东莞证券在前期研报中指出，我国家居市场零售规模在短期内有望出现较强反弹。2017-2021年，中 国家居行业零售规模从4.01万亿元增长至4.28万亿元，期间CAGR为1.64%。其中，2020年中 国家居行业零售规模同比下滑5.4%；2021-2022年，随着疫情防控常态化，行业零售规模逐步恢复增长。
2023年，我国将迎来疫后复苏与地产回暖，家居行业正迎来复苏拐点。国家推动高质量发展，头部企业将更上一层楼。近期，国家出台《质量强国建设纲要》和《推进家居产业高质量发展行动方案》，确立“大家居”产业发展目标。我国家居产业首次在国家层面上得到政策指引，家居消费需求有望被加速激活，家居产业发展质量有望加速优化，头部企业有望在行业规范化高质量发展中脱颖而出。
4、机构推荐这些优质标的股
对于具体标的，东莞证券建议关注深化大家居战略、进一步拓宽家装渠道的定制家居优秀公司，如尚品宅配、志邦家居、索菲亚(002572)等。浙商证券看好欧派家居(603833)（对应23年24X）等白马标的的配置价值；同时滞涨标的推荐顾家家居（对应23年16X）等；此外近年战略调整进入收获期首选喜临门（17X），后续关注存在超预期可能性的慕思股份（19X）、金牌厨柜（13X）。
